哈佛教授出身的forexct外汇交易高手经验之谈

布鲁斯·科夫纳 (Bruce Kovner) 从事外汇交易已有十余年,成绩斐然,平均年收入几乎翻了一番。 1978年,他投资了1000美元,到2011年,已经达到数亿美元。
科夫纳学者。 从哈佛毕业后,他在哈佛大学和宾夕法尼亚大学教授政治学。 他喜欢教学,但对学术生涯没有热情。 1970年代初,他开始了他的政治生涯,先是帮助别人竞选,并计划将来为自己竞选。 由于缺乏资金,他不愿意从委员会做起,慢慢爬上去,最终不得不放弃从政的计划。 科夫纳四处寻找职业方向,最终决定他的政治和经济背景非常适合金融市场。 一旦目标明确,科夫纳就埋头于金融文献,阅读他能找到的每一本书。 他对利率问题特别感兴趣,他在这方面的努力对他以后的外汇交易有很大帮助。
他有两次深刻的经历。
第一,期货交易的风险和收益一样大,一不小心,赚到的钱就会很快流失。
第二,永远保持理智,不要轻信别人。
科夫纳主要从事外汇交易,无论是期货交易还是现货交易,无论哪个国家的货币,只要有机会,他就会入场,往往日交易量达数亿美元。 他深厚的政治和经济能力使他对外汇市场有着透彻而独特的洞察力。 他在技术分析上有一个选择,既不依赖也不放弃。 在对澳大利亚领先外汇交易商 forexct 的专题采访中,可以一窥 Kovner 对市场的广泛而深刻的洞察力。
以下是他与forexct Asia 总经理Arthur Liu 的对话节选。
问:您是世界上最成功的交易者之一,很少有人能比得上您。 是什么让你与众不同?
A:我认为很难说为什么有些人可以,有些人不能。 个人认为有两个重要因素:第一,我对世界的未来有想象,能看到未来与现实的不同。 例如,我认为美元/日元可能会跌至 100(他说这话时是 1 美元/日元 150)。 其次,我可以在压力下保持清醒并遵循原则。
问:你能教交易技巧吗?
答:有一定的限制。 这些年来,我训练了大约三十人,但只有四五个人成为了优秀的球员。
问:其他 25 人怎么样了?
A:全部都变了。 这与智力无关。
问:成功和不成功的学徒之间有什么明显区别?
A:成功的人是坚强的、独立的、有不同的想法的。 当其他人不愿进入时,他们会采取行动。 他们是自律的,并且有谦虚的态度。 太贪心的人总是扔锅。 有一些很属灵的人,赚钱的时候是不能存钱的。 我有一个同事很聪明,想法很好,选择市场很好。 他比我知识渊博,但我可以坚持赚到的钱,但他没有。
​​​​问:他哪里做错了?
– 答:进入规模太大。 我下了一个订单,他下了 10 个。他每年两次将赌注翻倍,但一年后仍然平局。
问:您在做出进场决定时总是依赖基本面分析吗?
A:从根本上说,我总是根据市场判断下单,而不仅仅是技术分析。 我使用技术分析作为指导,但如果我无法弄清楚市场为什么会移动,我就不会进入。
问:这是否意味着每一个订单都必须有基本原因的支持?
答:可以这么说。 我还要补充一点,技术分析通常会使基本面分析更加明确。 我举个例子:在过去的6个月里,我认为加元上涨的原因很多,下跌的原因也很多,我想不出哪种解释是正确的。 如果有人拿着枪强迫我表态,我可能会选择“倒下”。
随后美加贸易协定公布,市场取得突破。 事实上,加元在谈判接近尾声时已经上涨。 至此,我完全明白市场是选择上涨而不是下跌。 在交易宣布之前,我感觉加元已经见顶,不知道是要下跌还是继续攀升。 从基本面分析来看,美加贸易协定对加元有利也有弊。 从技术分析来看,加元突破。 也就是说,市场上更多的人认为利大于弊,所以他们买入加元。
问:这个例子是否表明当重大事件发生或某些基本面因素形成时,市场的初步反应预示着长期趋势?
答:没错。 市场总是引领潮流,因为总有人比你更了解。
问:您如何看待技术分析?
A:我觉得有些技术分析很合理,有些则比较混乱。 一些预测未来的技术分析主张有些夸大其词。 技术分析追踪过去,但不预测未来。 您必须得出自己的结论,看看过去某些交易者的行为是否可以揭示其他交易者未来的走势。
就个人而言,我认为技术分析就像一个温度计。 那些说他们从不看照片的原教旨主义者就像一个说他不给病人量体温的医生。 如果你认真负责地对待市场,你应该了解市场的当前状态——是热还是冷,是移动还是停滞。 技术分析反映的是整个市场的投票,所以会出现奇怪的现象。 根据定义,任何新的图形外观都是不寻常的。 因此,研究价格的详细变化很重要。 看图片可以让我警惕异常并探索潜在的变化。
​​​​问:当市场对你不利时,你会怎么做? 如何区分小幅反弹和坏单?
A:我一入市,总是提前设置止损位,然后才能入睡。 我在进场之前就知道从哪里退出。进场的大小取决于止损水平,而止损水平由技术分析决定。 比如市场在一个价格区间内波动,在价格区间内不能设置止损位,很容易遇到。 我总是在一些技术障碍(阻力或支撑)之后设置止损。 如果位置选得好,一般都不容易遇到。
问:说到止损,由于你的交易量很大,我猜你的止损单只是一个诀窍,对吧?
A:这么说吧,我的人生安排是让止损单总是及时执行。 不入市,但绝对不是心理止损,到位一定要执行。
问:您现在的订单量比以前大得多。 这会增加额外的难度吗?
答:有足够流动性让我充分利用的市场要少得多。 比如铜期货,我很喜欢,但是市场太小,流动性不够。 和咖啡市场一样,我也是这样做的,去年赚了几百万。 但是几百万对我来说无关紧要,反而消耗了很多精力。 所以我主要做外汇。
问:您的交易量可能比世界上任何其他交易者都多。 如果一段时间后你一直在亏损,你如何应对心理压力?
A:心理负担确实很大,一天可能会损失几百万。 如果你把损失看得太重,你就不能再这样做了。 我唯一担心的是资金运作不佳。 每隔一段时间,我也会在交易中损失太多。 但我从来没有遇到过亏钱本身的问题,只要它是清楚的,而且一切都与交易技巧有关。 我从经验中学到了管理风险。 但每天的得失并不影响我的心情。
问:你有什么失落的岁月吗?
A:是的,我在 1981 年损失了 16%。
Q:你们做外汇,是现货还是期货?
A:我只做现货,除非有时候我买现货和期货的差价。
银行间市场(现货)流动性更强,交易费用低得多,并且每天 24 小时交易。 这对我们很重要,因为我们每天 24 小时都在做。 我们在外汇中做所有事情,所有欧洲货币。 包括北欧货币、所有主要亚洲和中东货币。 跨界车也有现货。 因为合约金额是固定的,期货交叉计算比较麻烦。 在现货市场上,世界都是以美元计价的,就连十字架也不例外。
问:你们在美国市场以外做很多交易吗?
​​​​A: 是的,首先,我走到哪里都有监控屏幕,在我的家里,在我的乡间别墅里,在任何地方。 其次,我的员工24小时值班。 当有大事发生时,他们会立即给我打电话。 我们有每种货币的通话费率。 我有一个助理为我处理电话。 我们开玩笑说他一年只能从家里叫醒我两次。 他可能每晚接到三四个电话。 事先有计划,他可以自己处理。
我通常将我的交易时间限制在上午 8 点到下午 6 点或 7 点之间。 远东市场非常重要。 它在晚上 8:00 开放,东京从早上到晚上 12:00 开放。
如果交易有效,我也会这样做。 12点后睡几个小时,然后起床准备下一个开场。 这就是市场变动时发生的情况。 我在世界各地的每个市场都有人脉,所以我很了解情况。 这是一场非常激动人心的比赛。 除了通过交易赚钱之外,我这样做的主要原因之一是因为我对分析世界的政治和经济形势非常着迷。
问:听你说,整个过程好像是在玩游戏,不是在做工作。
A:真的感觉不像工作,除非你输了,那感觉很辛苦。 对我来说,市场分析就像一个多面的棋盘,其中的乐趣纯粹是精神上的。
问:您谈到了风险控制的重要性和持有订单的信心。 您通常在交易中承担多少风险?
A:首先,我尽量将任何交易的风险限制在不超过我账户的1%。 其次,我们每天检查我们下的订单是否相关。 如果有 8 种高度相关的列表,虽然分成 8 种,其实是一种,但是风险要大 8 倍。
问:这是否意味着如果你同时看好欧元和瑞士法郎,你应该只买一个?
答:确实。 但更重要的是,当你在一个市场做多时,你应该尽量选择一个可以做空的市场。 例如,虽然我现在做空美元,但当我做多日元时,我做空欧元。
问:当欧元/日元像你一样交叉时,它是否比做一个单独的货币慢?
答:不一定。 有时你仍然可以赚很多钱。
问:您的交易风格是基本面分析和技术分析的结合。 如果让你选择,你会选择哪一个?
A:这就像问医生是喜欢看病还是看病。

一个都不能少。 在 1970 年代,从技术分析中赚钱更容易。 那时的虚假违规行为要少得多。 现在人人都是画报,科技交易系统猖獗,我觉得对科技人没有好处。
Q:你觉得单身大师有什么特别的天赋吗?
A:本来,超级高手应该很少。
Q:你需要多少天分和努力才能成功下单?
A:不努力就很难成为大师。 有些人可能会在短期内成功,但从长远来看不会。 最近刚听说有人去年在铜期货上赚了2700万,但是很快就全部赔光了。
Q:你对新手有什么建议?
A:首先,我们必须认识到风险管理的重要性。 第二条建议是,少做,少做,少做。 不管你认为你应该下多少订单,先把它们切成两半。 除此之外,新手倾向于使市场人性化。 最常见的错误是将市场视为个人对手。 事实上,市场是完全超然的,它不在乎你是赢还是输。 如果交易者主观上说“希望”或“希望”,那么他就不能专心分析市场,这是有害无益的。

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